國海證券發布光通信行業研究報告

光纖在線編輯部  2016-03-07 17:18:45  文章來源:綜合整理  版權所有,未經許可嚴禁轉載.

導讀:

作者:國海證券 王克強  陳新昊
     光通信是一種以光波作為傳輸媒質的通信方式,是從電通信逐漸發展而來的。光通信與其它通信方式相比具有更高的帶寬資源,使得傳輸頻帶寬、通信容量大,以及傳輸損耗低、中繼距離長。光纖光纜相比電信電纜線徑細、重量輕,原料為石英,節省金屬材料,有利于資源合理使用;還具有絕緣、抗電磁干擾性能強;抗腐蝕能力強、抗輻射能力強、可繞性好、無電火花、泄露小、保密性強等特點。在保障長距離大容量公共網絡的數據傳輸方面,光通信技術相比電通信技術具有無可比擬的優勢。
    光通信在應用過程中所涉及的產品主要包括光纖光纜、光器件和光通信設備三部分,三者相互作用相互支持,其結構如下圖所示:

    其中,光纖光纜是光網絡信號傳輸的媒介,該技術在60年代末期提出,經過多年的技術發展已經廣泛應用在現代通信網絡中的骨干網、城域網、接入網、以及其他一些非電信網絡,如電力、石油工業、廣電系統等,是“互聯網+”時代高速傳輸的最佳媒介。
    光器件是光網絡中的重要構成要件,是光網絡中具有較高技術含量的高端產品。光器件的發展在整個光通信行業中起基礎性作用,既直接受基礎網絡的資本性投入、組網要求和組網方式等網絡運營的影響,也通過自身技術的發展和性能的優化不斷推動光通信技術的演進。光器件可以分為無源器件與有源器件。其中,有源器件子系統類包括光纖放大器、光轉發器及光纖路保護子系統等產品,光無源器件類主要包括光纖連接器、波分復用器、光分路器及光開關等產品。隨著光網絡從長距離骨干網向城域網和接入網過渡,光網絡對光器件的需求更加迫切,光器件市場需求量也隨之迅速增長。
    光通信設備就是把電信號轉換成光信號在光纖上進行傳輸和收發的設備,為電信運營商、 廣電運營商、通信工程公司提供公共傳輸接入網絡建設的關鍵設備及解決方案。常用的光通信設備有:光終端收發機、光中繼放大機、光路由和交換機等類型的設備。光通信設備具有傳輸距離較遠、信號不容易丟失、波形不容易失真等特點,可用于光纖傳感網、移動通信、郵電通信、數據通信以及云計算等場合,目前,越來越多的場所都使用光網絡設備代替傳統設備。來自市場調研公司Infonetics Research的數據顯示,2012年全球光通信設備市場規模超過 126億美元。
    現今在全球范圍內,各國都把建設更高速的光網絡作為經濟發展的重要戰略之一,未來幾年光通信行業需求增長的主要拉動因素仍舊強勁。就中國而言,互聯網+、FTTx、4G傳輸網絡、三網融合、物聯網和云計算等多項國家重點支持的發展方向以及海外市場的廣闊空間都將成為持續拉動我國光通信市場需求增長的主要因素。我國光纖光纜和光器件行業在“十二五”期間隨著我國經濟迅速發展,已取得了引人注目的成就,業已進入世界光纖光纜制造大國行列。

我國光通信基礎設施建設持續發展
    2015年,我國互聯網寬帶接入端口數量達4.7億個,比上年凈增7,320.1萬個,同比增長18.3%。互聯網寬帶接入端口“光進銅退”趨勢更加明顯,xDSL端口比上年減少3,903.7萬個,總數降至9,870.5萬個,占互聯網接入端口的比重由上年的34.3%下降至20.8%。光纖接入(FTTH)端口比上年凈增1.06億個,達2.69億個,占比由上年的40.6%提升至56.7%。

     此外,2015年,全國新建光纜線路441.3萬公里,光纜線路總長度達到2,487.3萬公里,同比增長21.6%,比上年同期提高4.4%。

     在全國新建光纜中,接入網光纜、本地網中繼光纜和長途光纜線路所占比重分別為62.6%、36.7%和0.7%。接入網光纜和本地網中繼光纜長度同比增長28.9%和16.3%,分別新建276.4萬公里和161.8萬公里;長途光纜保持小幅擴容,同比增長3.4%,新建長途光纜長度達3.2萬公里。

    我國市場光纖光纜需求量在全球的占比從2010年的48%上升至2015年的56%,我國光纖光纜市場的增長超過了所有其他區域市場總和;同時,全球光纖光纜市場從2010年的60億美元增長至2015年的100億美元。縱向比較,2015年我國市場光纖光纜的安裝量為2010年的兩倍以上,也幾乎是2010年全球市場的安裝量。

光通信行業發展前景
 “互聯網+”推動我國光通信網絡建設

    在“互聯網+”時代,我國建設寬帶中國目標空間巨大,光網絡建設將是中長期的主題。2013年8月,國務院印發“寬帶中國”戰略及實施方案,將“寬帶中國”計劃正式上升為國家戰略。方案提出,到2020年,固定寬帶用戶達到4億戶,家庭普及率達到70%,光纖網絡覆蓋城市家庭。3G/LTE用戶超過12億戶,用戶普及率達到85%。互聯網網民規模達到11億,寬帶應用服務水平和應用能力大幅提升。全國有線電視網絡互聯互通平臺覆蓋有線電視網絡用戶比例超過95%。2015年5月,國務院發布《關于加快高速寬帶網絡建設推進網絡提速降費的指導意見》,提出了加快高速寬帶網絡建設推進網絡提速降費的目標和舉措,要求到2017年底,全國所有設區市城區和大部分非設區市城區家庭具備100Mbps光纖接入能力。同月,工信部發布《關于實施“寬帶中國”2015 專項行動的意見》,指出要加快光纖到戶建設,推進打造“全光網城市”。新增 FTTH覆蓋家庭3,000萬戶,新增1.38萬個行政村通寬帶,新發展固定寬帶接入用戶 2,500萬戶,鼓勵推廣50Mbps、100Mbps等高帶寬接入服務,推動創建20個以上“寬帶中國”示范城市等,并完成 4.5萬個以上的老舊小區光纖改造,深入推進貫徹落實光纖到戶國家標準,進一步完善光纖到戶驗收備案工作機制,不斷提升城市寬帶基礎設施服務能力。引導基礎電信企業在具備一定經濟基礎和網絡條件的農村加大投資改造力度,逐步推進光纖到村的具體目標,而目前我國寬帶普及率尚不及 50%,其中城市不足 65%,農村不足 30%,目標空間巨大。在“需求+政策”雙重驅動下,光通信行業將持續分享“互聯網+”紅利,接入網高速光通信和FTTX 等細分領域增長迅速,將持續利好接入網設備、光器件以及光纖光纜等。

通信運營商基礎設備投資動力充足
    目前我國整體的通信運營商固定資產投資完成額始終保持在較高的水平,根據工信部統計數據顯示,2015 年,中國電信業固定資產投資規模完成4,539.1億元,投資完成額比上年增長13.7%。一方面,有線寬帶網絡需求保持著大規模、持續增長的需求,另一方面國內2015 年全面進入4G 時代,2G網絡逐漸退出歷史舞臺;3G網絡則錯過全球發展的黃金時期,發展空間受到2G和4G同時擠壓。4G網絡的應用需求爆發增長,導致數據流量高速增長,直接推動光通信市場發展。
    此外,運營商語音經營向流量經營為主轉變,使得業務發展對網絡帶寬和穩定性要求越來越高,運營商的核心網具備了為用戶提供語音、視頻融合類業務的能力,接入網距離用戶最近,進行以光纖通信為基礎的接入網轉型是其全業務競爭中的關鍵要素。

 “光進銅退”現象進一步存在
    應對流量激增的狀況,大力發展光通信是必由之路,光纖光纜相比電信金屬電纜具有損耗低、傳輸容量大、重量輕、體積小、抗電磁干擾等諸多優點。如電信金屬電纜由于信號衰減,每隔1.5-2km就需要放置一臺中繼器,而光纖光纜則僅需每幾十千米甚至數百千米放一臺光纖放大器即可。電信金屬電纜主要以銅作為原材料,由于國際銅纜價格波動較大,以銅纜為基礎的線路成本也波動較大。而光纖的原材料是二氧化硅,豐富存在于自然界之中,并且其壽命也遠高于前者。單根光纖最大傳輸速度可達100Gbps,通過波分復用技術還可以實現數倍于該速度的高速傳輸。
    總體而言,在目前的信息時代中,光纖光纜已經取代電信金屬電纜成為最重要的基礎性通信網絡。過去,光通信網絡主要應用于骨干網和城域網,但隨著帶寬需求的增長以及相關建設成本的下降,光通信網絡已滲入接入網。特別是由于互聯網業務的迅速發展和多媒體應用的快速增長,數據通信對帶寬的需求快速增長、對超高速和超長距離的大容量光纖網絡和傳輸系統有了更為迫切的要求。接入網中的節點和終端數量都遠遠大于骨干網和城域網,而每個節點和終端都需要光器件,因此,接入網中光器件的用量將遠遠大于骨干網和城域網。同時,接入網中帶寬需求的增加反過來又會促進城域網和骨干網的網絡升級、擴容甚至更新換代,從而帶動更多的諸如波分復用器、光放大器等光器件的需求。

行業市場競爭狀況
    近年來,經過激烈的市場角逐和通信基礎設施升級的數輪滲透,光通信行業的市場化程度較高,集中度逐漸提高,目前行業競爭格局已初具雛形。我國光器件制造行業廠商眾多,競爭較為激烈,各類廠商廣泛集中在珠三角、長三角一帶。隨著相關技術的更替,市場競爭的加劇,部分不能適應市場轉換、技術升級的傳統廠家相繼退出了該市場,而一些具有研發能力、生產能力、服務能力、客戶資源渠道等綜合實力的廠商沉淀下來。行業內目前具備較強競爭實力的企業包括武漢光迅科技股份有限公司、蘇州天孚光通信股份有限公司、中航光電科技股份有限公司等。

武漢光迅科技股份有限公司
    武漢光迅科技股份有限公司成立于2001年1月22日,于2009年8月21日在我國A股上市,注冊地址為武漢市洪山區郵科院路88號。其經營范圍為:信息技術領域光電器件技術及產品的研制、生產、銷售和相關技術服務;信息系統的工程設計、施工、系統集成;信息咨詢服務;計算機軟、硬件研制、開發、系統集成;網絡及數據通信產品的開發、生產、銷售;軟件開發與技術服務;安全技術防范產品的生產、銷售;(國家有專項規定的從其規定)。自營和代理各類貨物和技術的進出口業務(除國家限定公司經營或禁止進出口的貨物及技術)。武漢光迅科技股份有限公司主營波分復用器、光波長/模式轉換器、光集成器件、光連接器、光纖放大器、光模塊等。

蘇州天孚光通信股份有限公司
    蘇州天孚光通信股份有限公司成立于2005年7月20日,于2015年2月17日在我國A股上市,注冊地址為蘇州高新區銀珠路17號。天孚股份主要從事光無源器件的研發設計、高精密制造與銷售業務。

中航光電科技股份有限公司
    中航光電科技股份有限公司于2007年11月1日在我國A股上市,注冊地址為洛陽高新技術開發區周山路10號。其經營范圍為:光電元器件及電子信息產品的生產、銷售;本企業自產產品及相關技術的出口業務,本企業生產科研所需原輔材料、機械設備、儀器儀表及零配件,本企業相關技術的進口業務;“三來一補”。中航光電科技股份有限公司主營光無源器件、接線端子、矩形電連接器、濾波電連接器、射頻同軸電連接器、特種連接器、圓形電連接器。

影響行業發展的因素
國家產業政策的支持

    “寬帶中國”戰略標志著光通信網絡作為信息時代提高我國綜合競爭力的重要基礎設施,其建設已經被提升到了國家戰略高度。政策大力支持下的巨額固定資產投資為我國光通信行業的發展奠定了堅實的基礎。具體產業政策請參見公開轉讓說明書之“第二節 公司業務”之“六、(一)行業管理與行業法規及政策”相關內容。 

新一輪光通信網絡固定資產投資為光通信行業發展提供基礎
    2014年6月27日,工信部批準聯通和電信各自在16個城市進行TD-LTE和 LTEFDD混合組網試驗,這意味著中國聯通和中國電信可以在小范圍內建設它們期待已久的4G網絡。三大運營商開始 4G 網絡建設,標志著通信設備行業的新一輪固定資產投資正式啟動。而光器件作為構建光通信系統與網絡的基礎,高速光傳輸設備、長距離光傳輸設備和最受市場關注的智能光網絡的發展、升級以及推廣應用,都取決于光器件技術進步和產品更新換代的支持,因此,我國光器件制造行業必然會受益于這一輪固定資產投資。

三網融合支撐光器件行業的市場
     三網融合即將原本獨立的電信網、互聯網、廣播電視網信號融合為統一的通信協議,實現三網不同信號的相互滲透、相互兼容,通過同一光纖媒介進行高速率數據傳輸與交換。目前,我國已經實現了電信網與互聯網的兩網融合,未來三網融合的關鍵在于電信網與廣播電視網的融合。廣電網的融入將引進大量的流媒體信息,所形成的龐大數據流量意味著必須有更大規模的光網絡作為三網融合的硬件支撐。現有廣電網絡已無法負擔新一代廣電網其大規模視頻數據流量,投建新的光網絡已成為建立新一代廣電網的必要條件。因此,同樣我國光器件制造行業也必然會受益于這一輪融合過程。

國內產業參與全球化分工促進國內行業發展
    國內相對完整的產業鏈和較為廉價的勞動力,為光器件制造產業的發展提供了良好的基礎。同時,國外通信系統設備廠商加大了在國內采購光器件的力度,使國內光器件供應商從中獲益。未來,隨著國內光器件出口比重的進一步提升,將會直接拉動國內光器件廠商市場份額的進一步增長。
                            國海證券投資銀行部王克強  陳新昊
                                       2016.03.07.
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